Какова ситуация с выплатой долгов и почему лучше готовиться к худшему?

Читати українською
Андрей Блиновэкономический и финансовый эксперт

В 2018 году у Украины не максимум выплат по внешнему долгу. Пик крупных выплат приходится на следующие три года. В этом году у нас 130 миллиардов гривен пойдут не на погашение долга, а только на его обслуживание. Это средства, которые заложены в бюджет. И они ежегодно существенно возрастают.

Об этом в комментарии «Слову и Делу» рассказал экономист, финансовый эксперт Андрей Блинов, оценивая ситуацию с внешними выплатами Украины.

«Средства на 2018 год у Украины есть. В значительной степени это расходы не НБУ. Первые транши взаймы брало именно правительство на бюджетные средства. Поэтому бремя на себе несут госбюджет и правительство. Понятно, что в течение года они будут либо покупать валюту для этих целей, либо пополнять счета благодаря рефинансированию долга. Минфин будет любой ценой выполнять программу минимум, а именно выпуск еврооблигаций», – отметил Блинов.

Более того, Минфин при этом понимает, что мир в ближайшие кварталы может ожидать кризис, есть первые признаки этого, добавил он.

Колебания на мировом рынке

Экономист напомнил, что падение в январе-феврале биткоина, американского индекса и другие факторы дали сигналы о том, что это либо обвал рынка, либо его коррекция.

«Оказалось, что пока коррекция, однако все понимают, что соотношение стоимости акций и прибыли корпораций очень маленькое. Это показывает, что многие ценные бумаги сегодня на мировом рынке переоценены», – констатировал эксперт.

«Есть история с биткоином, который можно считать в определенной степени пузырем, особенно, когда он поднимался до 20 тысяч долларов за единицу. История с нефтью, которая, несмотря на рост предложения этого ресурса, достигла 70 долларов за баррель», – уточнил он.

По его мнению, есть много рисков того, что мировые рынки не смогут давать в долг, потому что во время кризиса брать взаймы почти ничего нельзя.

«В такие моменты можно занимать разве что у таких структур, как МВФ», – отметил специалист.

Украине нужно готовиться к худшему – к потенциальному экономическому шторму, поскольку, кроме выплат, наша экономика зависит от экспорта. Как только резко упадут цены на наше сырье, в Украине сразу начнется валютный голод и валютный кризис.

«За этим следует финансовый кризис, банковский со всеми вытекающими последствиями», – продолжил эксперт.

Новые долги и спекулянты

Учитывая вышесказанное, правительство точно будет заимствовать средства для того, чтобы использовать это окно, спрогнозировал экономист.

«Есть надежда, что Украина сможет заимствовать средства под меньший процент, чем в прошлом году, хотя это и было 7,3%, но на 15 лет. В любом случае, правительство продолжит брать в долг», – подчеркнул он.

Эксперт пояснил, что правительство будет брать в долг, потому что украинская власть по ряду причин уже повысила учетную ставку до 16%.

Украина в мировых рейтингах: динамика за последний годАналитики Слова и Дела выясняли, как за год Украина изменила свое место в мировых рейтингах.

«Речь о том, что из-за этого происходит активный заход инвесторов. Это фактически спекулянты, но это те люди, которые покупают из-за рубежа наш долг, украинские внешние облигации. У нас ведь уже выпускаются облигации внутреннего государственного займа, и сейчас размещение происходят еженедельно», – уточнил Блинов.

На этой неделе был очередной аукцион, размещено не так много средств, причем в нацвалюте, продали почти 1,5 миллиарда облигаций, но в основном те облигации, которые покупают, – это бумаги со сроком 3-6 месяцев, редко – 9, обратил внимание финансист.

«То есть это краткосрочные бумаги. Наибольшая доходность по 9-месячным бумагам. Они приходятся на период погашения в середине-начале осени. А именно осенью у нас происходит турбулентность на валютном рынке. Понятно, что эти инвесторы путем страхования валюты имеют возможность на разнице ставок зарабатывать в в долларах 5-6% сейчас», – пояснил он.

Эксперт отметил, что это очень высокие доходы, которые могут получать спекулянты, вкладывающие в государственный долг.

Вложения нерезидентов в Украину: обратная сторона

«Проблема в том, что они активизируются перед негативными процессами, которые связаны с тем, что какое-либо государство-эмитент старается как можно больше брать в долг и предлагает приятную ставку, чтобы брали. Мы имеем примеры 1997 и 2008 годов. Тогда заходили инвесторы, пачками скупали облигации», – напомнил финансист.

По его словам, поскольку облигации размещают еженедельно, сейчас очень быстро растет задолженность.

«Долг квалифицируется как внутренний, но по сути он является внешним. Преимущественно скупают эти облигации иностранцы. И такой массовый заход инвесторов почти на пустой рынок привел к стремительному укреплению гривны сейчас. И вроде бы все нормально, но сейчас они завозят валюту, а при выходе их с рынка будут негативные последствия», – добавил эксперт.

Вложения нерезидентов в наши облигации ОВГЗ на начало сентября 2017 года составляли 585 миллионов гривен. Это ничто. С тех пор они выросли более чем в 20 раз. По итогам последнего аукциона цифра превышает 12 миллиардов.

«Это говорит о том, что нерезиденты активно завозят средства. Понятно, что сумма 12 миллиардов по нынешнему курсу относительно невелика, но вот для нашего рынка это большая сумма. Тем более в течение ближайших недель этот долг может вырасти в валюте уже до миллиардов», – констатировал финансист.

По его мнению, это приведет к дополнительному удару по валюте уже осенью, когда инвесторы начнут забирать средства с рынка из-за неблагоприятных ставок, потому что это рано или поздно будет.

«Или будет риск того, что эмитент может не заплатить, поскольку будут огромные долги», – уточнил Блинов.

Прогнозы на будущее

Эксперт отметил, что в 2018 году о дефолте рано говорить, а долги мы отдадим.

Стали ли украинцы жить лучшеАналитики «Слова и Дела» продолжают подводить итоги года и на этот раз решили разобраться, стали ли украинцы в последнее время жить лучше.

«Есть прослойка и по внутренним, и по внешним обязательствам, но вот 2019 и последующие годы – очень рисковые. У нас растут выплаты по евробондам, впереди решение арбитража по транзиту газа, а нам нужно покупать газ у РФ, висит «долг Януковича». Каким бы политическим ни было это заимствование в 2013 году, его нужно гасить, причем процентами и пеней. Все это средства, которые нужно искать правительству», – акцентировал он.

Согласно его прогнозу, правительство проведет расчеты в 2018 году, но неизвестно, будет ли в 2019-м возможность разместить новые выпуски.

«Украина будет справляться с долговой проблемой следующим образом: сейчас мы активно заимствуем, готовясь потенциально к неурядицам. Если Минфин проспит окно возможностей, мы рискуем столкнуться с серьезным кризисом, если не подготовимся к этим проблемам», – резюмировал Андрей Блинов.

Как изменилось место Украины в мировых рейтингах за год – на нашей инфографике.

Ранее аналитики портала выяснили, изменилаль ли к лучшему жизнь украинцев за последнее время.


Подписывайтесь на наши аккаунты в Telegram и Facebook, чтобы первыми получать важные новости и аналитику.


Загрузка...