Национальный банк и в дальнейшем будет пытаться сдерживать девальвацию гривны благодаря валютным интервенциям, используя международную финансовую помощь. До конца 2026 года курс доллара может вырасти до 45,5–46,5 грн на межбанке и 45,5–46,7 грн на наличном рынке. В то же время при нынешней курсовой политике делать краткосрочные ставки на валюте сложно, поэтому сбережения целесообразно диверсифицировать между гривневыми облигациями внутреннего государственного займа и валютой. Однако возможности НБУ удерживать ситуацию на валютном рынке в значительной степени зависят от дальнейшей поддержки международных партнеров.
Такое мнение в комментарии «Слово и дело» высказал финансовый аналитик Андрей Шевчишин.
Каким будет курс доллара до конца 2026 года
По словам эксперта, единого прогноза относительно курса доллара до конца года среди аналитиков нет, поскольку он зависит от многих факторов. В то же время ключевым фактором остается политика Национального банка, который продолжит режим управляемой гибкости и будет использовать международную помощь для проведения валютных интервенций.
«Думаю, что все согласны с тем, что НБУ будет продолжать политику управляемой гибкости, используя внешнюю помощь для интервенций. И даже рекордные интервенции в октябре этого года – 6 млрд долларов – не помешали росту золотовалютных резервов. По данным НБУ, они выросли почти на 2 млрд долларов – до 49,1 млрд долларов. Все благодаря внешним поступлениям», – объяснил Шевчишин.
Он отметил, что пока Украина будет получать финансовую поддержку от партнеров, Национальный банк будет располагать ресурсами для выхода на валютный рынок с интервенциями. Кроме того, этот механизм связан с финансированием государственного бюджета: Минфин получает валюту от международных партнеров, обменивает ее в НБУ на гривны, а Нацбанк продает валюту на рынке и возвращает гривневую ликвидность.
«Итак, пока есть внешний ресурс, НБУ будет иметь возможность проводить интервенции. Кроме того, эти интервенции – механизм конвертации помощи в гривны. Минфин получает валюту от партнеров, обменивает ее в НБУ на гривны, НБУ продает валюту на рынке и возвращает себе гривны», – подчеркнул аналитик.
По его прогнозу, до конца 2026 года курс доллара может составить 45,5–46,5 грн на межбанковском рынке и 45,5–46,7 грн на наличном. В то же время реализация такого сценария будет зависеть от решений и активности Национального банка.
ОВГЗ или валюта: где лучше хранить сбережения
Отдельным вопросом остается то, в какой форме украинцам лучше хранить сбережения зимой – в валюте, банковских депозитах или облигациях внутреннего государственного займа (ОВГЗ).
Шевчишин обращает внимание, что при политике управляемой гибкости предсказать момент очередного ослабления гривны практически невозможно. Поэтому использовать валюту для краткосрочных спекуляций, рассчитывая заработать на быстром изменении курса, будет сложно.
«Из-за того, что НБУ проводит политику управляемой гибкости, спрогнозировать, когда именно произойдет очередной этап управляемой девальвации, невозможно. А прогнозы ограничиваются лишь гипотезами. Соответственно, использовать валюту для краткосрочных спекуляций не получится», – отметил эксперт.
Вместо этого он советует рассматривать диверсификацию сбережений, сочетая гривневые ОВГЗ с определенной долей валюты. По словам аналитика, повышение учетной ставки НБУ и инфляционные ожидания могут влиять на доходность государственных облигаций, делая их одним из вариантов сохранения гривневых средств.
При этом валюту Шевчишин рассматривает прежде всего как защитный актив, который позволяет сохранить часть сбережений от возможного ослабления гривны.
Для сравнения эксперт привел условный расчет.
«Представим, что доходность ОВГЗ составит 16,5%, а доллар вырастет с 45,5 до 46,5 грн. Это означает, что на долларе заработок составит 2,1% почти за два месяца, а на ОВГЗ – 2,75% за эти два месяца», – объяснил Шевчишин.
В то же время, по его прогнозу, в первом квартале 2027 года средний курс доллара может составить около 46,8 грн. При таком сценарии гривневые государственные облигации также могут оставаться привлекательными с точки зрения соотношения потенциальной доходности и курсовой динамики.
Почему стабильность гривны зависит от международной помощи
Однако аналитик подчеркивает, что все эти расчеты зависят от одного принципиального фактора – поступления международной финансовой помощи. Именно она дает Национальному банку возможность проводить интервенции и поддерживать стабильность валютного рынка.
«Для всего необходима внешняя помощь. Это главный фактор, позволяющий удерживать рынок», – подытожил Шевчишин.
Подпишитесь на наш Telegram-канал, чтоб отслеживать самые интересные и эксклюзивные новости «Слово и дело».
Визуальная аналитика от редакции «Слово и дело» – в Telegram-канале Pics&Maps.